08年已經過去一半，和任何一個行業一樣，中國股票市場也該對半年行情做個盤點和總結。那麼半年來中國A股市場行情運行的正常健康嗎？中國的股票投資者這半年的收益究竟如何呢？今天(7月1日)的《京華時報》披露了讓人心冷的消息：半年來，中國A股幾近腰斬，成為全球表現最差的股市。

　　A股市場共有617只個股被腰斬，跌幅超過四成的個股多達1038只，超過九成的投資者虧損。目前，深滬兩市總市值已由去年底32萬億元的水平降至17.80萬億元，總市值蒸發了接近15萬億元。

　　前一陣網絡流行給人起『綽號』，什麼『范跑跑』啊，『郭跳跳』啊，等等。中國股民半年下來竟然顆粒無收，九成人虧損，實在是太淒慘了。我這裡不妨也送給中國股市一個『綽號』，乾脆就叫它『股虧虧』吧！

　　資本市場雖然有風險，但像中國股票市場這樣『滿盤皆輸』，應該說是極不正常的。令人懮慮的是，一個只有虧損幾乎沒有收益的市場，除了一些投機客參與賭博外，怎麼可能去吸引大眾投資人呢？而一個失去普通投資者的市場還會有生命力嗎？

　　我們知道，一個規范的市場纔能產生一個健康的市場。而中國股票市場從誕生的那一天開始就缺少規范。內幕交易、違規上市、權錢(股)交易等等丑聞充斥市場之中。其中最不規范的是，中國股票在發行和審核過程中，政績和利益相互絞纏，無節制地濫發濫上，使股票市場長期在失衡、失血、失養中帶病運行。美國股市擴容到800只股票，整整用了100年時間，平均每年8只；香港股市擴容到800只股票用了33年，平均每年24只；而中國A股擴容到800只時只用了8年的時間，擴容到現在的1380只，僅用了14年時間，平均每年100只。中國股票市場之所以經常出現『單邊虧損』，其最為根本的原因就是這種無視市場規律的大擴容。

　　股票市場最基本的功能是『優化資源配置』，而中國股票市場的這個功能卻被異化了。對那些舉步維艱的國企來說，上市就意味著籌資『解困』；對那些並無資金需求的私企來說，上市就意味著財富；對一些手握審批、審核重權者來說，等待上市的公司越多就意味著越多的『油水』。

　　當『上市』成為緊缺資源時，資本市場固有的原始性質就全都變味。真正有發展前景和投資價值的公司不能上市，而有公關能力、有『門路』的公司，即使不夠上市條件卻可以擠進資本市場的大門。君不見有些公司為了股票上市，派專人泡京城、找門子；有些不夠上市條件的公司，通過捆綁、包裝甚至造假上市。近日被『雙規』的原證監會副主席、國家開發銀行副行長王益，就與其多年來在證券市場的違法違規活動相關。王益1995年11月調任證監會副主席，到1999年2月離開，『他的告狀信有一尺高』。2007年連續虧損的太平洋證券離奇上市，據稱也是王益及其合作者們通過關系網點石成金的一個『傑作』，而此時距王益離開證監會已經八年。離開證監會多年的王益尚且有如此制造違規上市的能量，他在任上的胡作非為也就可見一斑了。

　　由此可見，中國股票市場中的上市公司雖然不能說全都是濫竽充數，但起碼有很大一部分是不合格甚至是毫無投資價值的。投資者投資這樣的股票當然是虧多贏少了。

　　此外，中國股票市場游戲規則漏洞百出，信息披露不對稱，媒體和不良諮詢公司、投資公司合伙誘騙聽眾及客戶，專家、學者、官員總不失時機出來昧著良心為利益集團鼓噪效勞，從而誤導投資者等等黑幕和丑聞，也是中國股市難以擺脫暴漲暴跌命運的關鍵因素。

　　面對『全球表現最差的股市』，再去對投資者進行所謂的風險教育，或者再去責怪投資者不成熟，顯然已經沒有多少意義。因為即使股神巴菲特來到這個市場，他同樣也會被整的丟盔棄甲。筆者以為，造成中國股票市場『股虧虧』的因素雖然復雜，但政策面和監管層面存在的問題無疑難脫乾系。因此，中國股票市場惡性循環走到今天這一步，真正需要反思和檢討的是中國股市的政策和監管機制。